引发财政部和央行打嘴仗的“财政赤字货币化”,是怎么鬼

4月27日,中国财政科学研究院院长刘尚希在一次会议上谈到,“在疫情,也包括全球的低增长、低通胀、低利率、高债务、高风险的‘三低两高’新态势下,是否可以考虑财政赤字适度货币化

随后,中国人民银行原副行长吴晓灵、中国人民银行货币政策委员会委员马骏等纷纷反对。

然后各路自媒体也高举反对大旗,其观点都很确定,那就是,只要“财政赤字货币化”了,中国就会爆发通货膨胀,还举了民国末年那场恶性通货膨胀来例证。

通货膨胀是中国老百姓最熟悉一个经济学名词,只要物价涨了,就说通货膨胀。

那群卖房的,天天跟你唠叨说,中国处于通货膨胀,钱不值钱了,房子保值,所以赶紧买房。

“财政赤字货币化”是要反对,但靶子打错了反对“财政赤字货币化”并不是因为它能引发通货膨胀,而是中国目前根本不需要。

房子是要买,但不是因为通货膨胀,而是因为供需关系决定,大城市的房子只会涨不会跌。

 

中国没有通货膨胀,钱还是值钱的,如果你觉得钱不值钱,我多多益善,把它们都给我。

01

什么是财政赤字货币化

当一个国家的财政入不敷出时,就需要借债,那么这笔钱就是赤字。

财政赤字是非常正常的政府行为,基本上没有一个国家的财政是没有赤字的。

既然政府借债,得有人买债才行。

在我国,一般买债的主体是企业和个人,这就是我们非常熟悉的国债。

国债的收益率比银行定期多多了,所以不少人都想买上几笔,但国债实在畅销,你想买买不到。

 

而财政赤字货币化,其买债的主体变了,变成了国家央行。

财政发的债,央行买了,这样的债,一般是零利率或负利率。

那央行是没有的钱啊,企业和个人总有点积蓄,央行又不进行生产经营活动,哪里来的钱呢?

印钱!

央行通过印钱,购买财政发行的债务,那债务就变成了货币这就所谓的“财政赤字货币化”。

 

那企业和个人买债,和央行买债,有什么区别呢?

企业和个人买债,是钱的转移,我的钱,给国家用了,国家给我利息。社会总货币是不变的。

而央行买债,是钱的增加,通过印钱给国家用社会总货币是增加的。

这就是大家担忧的,财政赤字货币化后,会引发通货膨胀。

02

什么是通货膨胀

通货膨胀是造成一国货币贬值,同时物价上涨。

通货膨胀会导致物价上涨,但物价上涨,不代表就是通货膨胀,这个概念,大家要搞清楚。

现在很多人天天说中国通货膨胀,就是因为看到物价上涨了但其实这是错的。

通货膨胀和一般物价上涨,是有区别的:

一般物价上涨是指某个、某些商品因为供求失衡造成物价暂时、局部、可逆的上涨,不会造成货币贬值;

而通货膨胀则是能够造成一国货币贬值,该国国内主要商品的物价持续、普遍、不可逆的上涨。

请注意重点:

持续、普遍、不可逆。

中国社会上的商品,符合这个特性吗?

其实我们稍微回顾下自己的生活,就知道,40年来,有不少东西,不仅没有涨价,还跌了,而且跌得很厉害。

最明显的,就是手机、电脑、汽车。

在30多年前,那都是超级富豪才用得起的。

现在,别说手机电脑人人有,再普通的老百姓也买得汽车,国产微型车五六万,你说买不起?

1985年,国产桑塔纳在国内卖20多万人民币,想买还得排队

很多人都说,吃的东西涨了啊,你看,小时候,我吃碗面一块钱,现在要十多块了,整整翻了十多倍,你还说那不是通货膨胀?

恩格尔系数,是食品支出总额占个人消费支出总额的比重。

通过恩格尔系数的大小,可以推出一个地区的生活水平。

平均家庭恩格尔系数大于60%为贫穷;50%~60%为温饱;40%~50%为小康;30%~40%属于相对富裕;20%~30%为富足;20%以下为极其富裕。

中国关键年份的恩格尔系数数据变化:

1978年,平均值为60%(农村68%,城镇59%),属于贫穷级别;

2003年,平均值为40%(农村46%,城镇37%),属于小康级别;

2015年,平均值为30.6%,属于相对富裕级别;

2016年,平均值为30.1%,属于相对富裕级别

2020年的数据找不到,但经过四年的发展,我想中国现在的恩格尔系数在30%以下了吧。

 

是的,你小时候吃一碗面要一块钱,但你吃起来可能有点心疼,因为你家里的收入不高。

现在吃碗面要十几块,你会觉得还挺ok,的确是比30年前涨了十多倍,但你不会因为吃碗十块钱的面而有心碎的感觉。

1987年,肯德基进入中国,吃顿洋快餐都是奢侈品,现在去肯德基消费,简直不要太亲民。

两个人吃顿肯德基,也就是几十块顶了,你到外面下馆子,随便点三个菜就一百多两百了。

你说,这食物的价格上涨,是因为通货膨胀呢?还是因为社会财富增加导致水涨船高呢?

 

通货膨胀导致食品价格上涨,对老百姓来说是痛苦的,因为赚的钱,赶不上物价上涨。但你小时候和现在,哪个生活水平更好。

你别告诉你,你现在赚的钱吃不起十多块一碗的面,如果你真的吃不起,那不是中国的问题,是你自己的问题,你又懒又笨又埋怨,神仙也救不了你。

ps:当然,中国还有一群极端贫困的人,十多块一碗面对他们来说,确实消费不起,但别拿极端案例来事,否则什么事都不用讨论了。

说完吃的,再说我们抱怨最深的房子。

先问一句,30多年前,和现在,买房是容易了,还是更困难了?

此话一出,肯定有人跳出,肯定是现在买房更难啊,现在房价多贵啊,以前几百块一平米,现在好的房子,都要三四万了。

以前根本没有人买得起房,现在虽然也有很多人买不起,但比起以前那是容易多了。

 

的确,北上广深,99.9%的人买不起,但不代表全中国任何地方你都买不起,鹤岗10万一套房,你买不起?

但搁30年前,连青瓦房都是奢侈。

既然都买得起了,你怎么还说现在买不起房是因为通货膨胀呢?

03

中国社会上钱多,是经济发展的结果,不是货币放水导致的。

不能因为说以前几毛钱一斤猪肉,现在要几十块一斤,那就是通货膨胀。

按这个说法,发达国家那都是通货膨胀了,那里卖的东西都那么贵。

 

179日元约等于12块人民币,是国内统装泡面价格的一倍

货币注水,是会引发通货膨胀,

但前提是社会的供给不足。

如果社会供给足的话,是会消化掉这部分货币,然后转化成资产的。

在工业国家,通货膨胀是稀缺的。

日本首相安倍晋三在2012年实施的一系列刺激经济政策,被称为安倍经济学,其主轴就是大胆的货币政策、机动的财政政策、刺激民间投资

说得简单地,就是通过主动印钱,对内,让日元多起来,对外,让日元贬值,然后让社会物价上涨,刺激企业投资生产。

 

安倍经济学,如此货币大放水,日本发生通货膨胀了吗?

没有。

这放出的货币,一下子就被日本强大的工业产能给消化掉了,根本砸不出一点浪花。

你会发现,2008年后,美国和欧洲,到2012年后的日本,都在拼命印钱救经济,但就是不发生通货膨胀。

 

不是说好的,钱印多了,就会有通货膨胀吗?

货币放水,短时间,确实会冲高物价。

因为短时间内,社会商品供给是稳定的。

钱一下子多起来,自然会抬高物价。

但只要产能在,后续的生产跟上来了,物价自然会回落。

这个商品的价格是可逆的,不属于通货膨胀,只是价格上涨。

有人说了,既然中国没有通货膨胀,为什么中国的房价不回落?

那是因为房子的供给跟不上。

北上广深的房子,14亿国人都想要,哪怕你房源再提供多一倍,价格也坚挺。

你再看看鹤岗的房价回不回落?

 

价格是由供需决定的。当大家都想要时,价格是由最有钱那部分人决定,而不是平均收入决定。

北上广深的房子的需求,产能再大也无法满足。

所以,它不会跌。

 

04

那财政赤字货币化后,会不会引发通货膨胀呢?

也不会。

发生通货膨胀是有前提的,两者不能直接推导。

你平时吃两个包子就饱了,今天吃五个,你就会撑死吗?

只有你已经很饱的情况下,你再吃五个,你才会撑死。假如你今天消化能力强,这五个吃下去,没几个小时就排出来了。

所以财政赤字货币化引发通货膨胀的提前是,社会产能跟不上,导致社会上的产品价格普遍上涨,而且是不可逆地上涨。

 

财政赤字货币化,并不会导致中国发生通货膨胀。

中国拥有巨大的工业产能,会把这部分钱消化掉,就像安倍经济学放了那么水,日本依然没通胀,连水花都没有。

为了筹集资金抗疫,英国发行了负利率国债,购买对象是英国央行。

所以英国已经在实行我们上面介绍的“财政赤字货币化”。

这在发达国家很普遍,我们并不需要拿民国、拿津巴布韦的例子来吓老百姓。

现在的中国,和民国,和津巴布韦是天差地别,民国和津巴布韦没有强大的工业产能,钱印出来了,产能无法消化,自然会引发通货膨胀。

要举例子,就举和现在中国的情况类似的,而不是找根本不是同水平的国家来对比,拿中国和津巴布韦比,有可比性吗?

国家货币大放水了,最大的受害者,是没有房、没有负债、没有股票,只靠出卖劳动力挣工资的老百姓。

因为这部分钱流入社会后,短期内物价肯定会上涨,但这部分人的工资短时间是不会涨的,所以他们的支出会加大。

但试想下,如果一个老百姓因为社会产能萎缩,而失去工作,物价再便宜他也买不起。

现在之所以有人反对,是因为他们手里有工作,担心经济刺激政策中的货币放水会导致工资实际缩水。

假如你没工作了,国家告诉你,我货币放水刺激产能,能让你有工作,你支持放水吗?

我保证你双手赞成,工资缩水,总比没工资好。

 

你反对国家通过货币政策刺激经济,不是因为你懂经济,不是因为你忧国忧民、担心社会发生通货膨胀,而是你的屁股决定了你的脑袋,你有一份工作,工资收入不高,所以担心物价上涨。

但思维拉长一点,如果国家不出台经济刺激政策,那么你的公司就有可能缩减产能甚至倒闭,那么你将失业。

05

那既然中国实行“财政赤字货币化”不会引发通货膨胀,那要不要搞下?

不要!

 

首先,法律不允许。

改革开放初期,财政缺钱,确实搞过“财政赤字货币化”,这是以央行的信用做背书的。

但这不是好事,会让财政印钱上瘾,但骂名却让央行背锅。

所以时任央行行长的朱同志,就通过立法切断了财政部的“财路”。

1995年出台的《中央人民银行法》中的规定

其次,中国不需要。

因为中国储蓄率高,这些钱都可以购买国债,并不需要央行印钱来买。

你看,现在英国财政缺钱了,要发债,你找谁买呢?

英国老百姓不储蓄,没钱。

你让其他国家买?现在困难时期,大家都缺钱。

所以你英国央行不买,就没人买了。

 

真该感谢中国老百姓的传统存钱好习惯,这个好习惯,让中国无论遇到什么经济危机,都能安然度过。

 

我们对比下用储蓄购买国债,和央行印钱购买国债。

两者产生的效果是一样的,都是刺激经济。

但老百姓把本来存银行的钱,拿来买国债,老百姓的收益能高一点。

而印钱购买国债,短期会推高社会物价,老百姓不仅拿不到高收益,支出还增加了。

所以好好利用中国老百姓的储蓄,比印钱更好。


介绍那么多,是让大家明白,通货膨胀的真正含义。

别经常被某些自媒体吓到,动不动就来个通货膨胀。

要是通货膨胀那么容易发生的话,日本连续二十年低通胀的顽疾,早就治愈了。

 

1.在已经工业化和实行全球化的国家,通胀是稀缺的东西。

2.中国不存在通货膨胀,其实你也不相信中国存在通货膨胀,不然你早就把你手里的钱换成物品,而你没有这样做,所以你还是认为这钱是值钱的。

 

3.现在社会上的钱是多了,物价确实也上涨了,但这是经济发展的结果,你小时候社会上的钱不多,物价也比现在低,但是在小时候过得比现在好吗?

4.别把买不起房归罪于通货膨胀,北上广深的房子,你想买,人家也想买,人家比你有钱,人家就能买,所以不是通货膨胀的问题,是能力的问题。鹤岗的房子没人抢,鹤岗的房子不存在你所说的通货膨胀,买房的大门随时你打开,你去吗?

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