货币超发也不能全赖央行

 

 

◎作者丨冯明(中国社会科学院财经战略研究院研究员)

◎来源丨意见领袖(kopleader) 已获授权

“中国的货币太多了”——这是很多人都认可的一个判断。

 

类似的说法还有“货币超发”、“货币放水”等等。截止2015年底,中国的M2存量(广义货币)为139.2万亿元人民币,相当于当年GDP的2倍多;

 

相比之下,2000年底的M2存量仅为13.8万亿,是当年GDP的1.3倍。十五年间,M2存量增长了9倍,而同期名义GDP仅增长了不到6倍,因而M2/GDP比值大幅上升。

 

这样从纵向看来,说中国经济中货币量增长的太快大致是对的。另一方面,与其他经济体横向比较来看,中国也是货币存量最高的国家之一。

 

在几大主要经济体中,中国的M2/GDP比值仅次于日本的2.5。

 

相比而言,2015年美国的M2/GDP比值为0.9,英国为1.4。基于这一观察,有人进一步认为,中央银行是中国经济诸多问题的罪魁祸首。比如说,认为正是因为央行“印钱”印得太多了,从而推高了房价、助长了资产价格泡沫、并埋下了通货膨胀的隐患等等。

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