拐点就在眼前?一文读懂当下中国和全球经济大趋势

 

 

◎作者丨 钟伟(北京师范大学金融研究中心主任)

◎来源丨21世纪经济报道

 

 

 

从全球经济复苏和货币周期的情况看,次贷危机以来,由于各国央行不断释放充沛的流动性,并且推动利率从低利率走向负利率,这严重催生了全球资产价格泡沫。

 

其中股票,债券等的价格粘性较小,随着货币泛滥而迅速膨胀,而产业链条和价格粘性较强的大宗商品,房地产和黄金,其价格上涨则迟滞于股市债市,但仍有惊人膨胀。

 

人们在担心长期流动性是否到了拐点,如果是,那么也许暗示着全球资产价格也到了一个危险的分水岭。

 

近两个月美元指数的快速上升,再度伴随着股票和债券价格的动荡。这和2015年同期几乎如出一辙,只是波幅不及去年年底。当下没有一个国家,愿意泡沫破裂率先发生在本国,经济复苏,流动性和泡沫之间的博弈,仍然激烈。

 

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全球经济增长疲软中的三个世界

目前全球化进程有所倒退,国际贸易和投资增速低于GDP增速,主要国家之间的经济政策协调和合作不是更有效而是更弱化,这就导致了一系列问题。

 

我们把次贷危机以来的全球主要经济体分为三类来讨论,第一类是欧美日发达经济体;第二类是资源类的经济体,如巴西、俄罗斯或者是中东的一些资源国;第三类是比较纯粹的发展中国家。

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