今年世界还有4个震撼级黑天鹅事件?只有一种方法才能救自己

 

 

◎文丨掘金大师

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《黑天鹅》一书作者纳西姆•塔勒布说:“我们的世界是由极端、未知和非常不可能发生的事物主导的,而我们却一直把时间花在讨论琐碎的事情上,只关注一直和重复发生的事物。”

这不正是在说我们眼下发生的事情吗?现在我们所热切关注的问题,房价上涨,人民币汇率下跌,杠杆率上升,不正是这些年“一直和重复发生的事物”?

在这些事物上面,很多人期盼出现黑天鹅(比如房价暴跌),但可能性不大。冷静来看,目前国内经济存在三大风险,但它们都处于量变阶段,要发生“飞出黑天鹅”似的一百八十度转弯,难。

这三大风险是:

1.房价暴涨,泡沫在膨胀。

 

今年一二线城市的房价轮番暴涨,这在很大程度上是货币“脱实向虚”的结果,房价是超量货币堆起来的。在货币找到其他疏通渠道之前,在地方土地财政惯性停止之前,房价上涨很难停止。

2.汇率贬值风险在累积,但不会出现暴跌。

 

从长时间段来看,人民币进入贬值周期是没有疑义的。但央妈不会出现让人民币汇率一溃千里的情形发生,从今年的贬值节奏看,贬值是进一步退两步逐渐完成的。因此,有人在1年前预言人民币汇率年底会突破7,这是不了解央妈的一厢情愿。

 

3.银行坏账风险在增加,但仅处于慢性恶化的阶段。

 

经济增速和非金融企业投资回报率的双重下行,使得中国银行坏账率今年快速攀升,引起海内外研究者的普遍担忧。不过,目前银行坏账率并未达到顶点,且伴随金融监管的强化,慢性恶化的速度或可放缓。银行坏账引发系统性金融危机,至少就今年而言,属于多虑。

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