两件最大财经事件的微妙关系︱智谷趋势

 

◎ 文︱彭文生

 

过去半年多,金融市场发生了两件特别受人关注的事件。一是油价大幅下跌,二是中国股市指数大幅上升。两者有没有关联?会影响到哪些个人决策?中信证券首席经济学家彭文生发表报告,从“长时段”视角为判断未来趋势提供了一个系统性的解读,值得一读。报告原文14000字,智谷趋势撷取精要如下。

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这一次是大宗商品价格的全面下跌,说明有深层次、可能超越短期的因素在起作用。

1)一个可能抑制总需求的长期因素是人口的变化,劳动年龄人口下降,这是所有发达国家都面临的问题,尤其是日本和欧洲。

2)贫富分化,贫富差距扩大,是过去40年中一个全球现象,但金融危机后发达国家货币政策极度宽松加剧了这个问题。收入分配差距扩大,社会财富越来越多地集中在少数人手里,而富人的边际消费倾向低,导致总体消费需求弱。

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